Optioner payoff diagram

grundfinansiering På tabellens andra raden ges de tre scenarierna av tillgångsvärdet: tillgångsvärdet kan vara lägre än aktiekursen, lika med aktiekursen eller högre än stricepriset. Nästa rad visar värdet på samtalsalternativet för varje scenario. Om tillgångsvärdet är mindre än eller lika med aktiekursen är anropsalternativet värdelöst, men om tillgångsvärdet är större än aktiekursen, kan samtalsalternativet användas för att göra vinst av S-X. Nästa rad visar kostnaden för premien vid varje scenario - eftersom vi är länge på optionen, är premien något negativt tal (vad som betalades för att köpa alternativet). Den sista raden är helt enkelt totalt av de två raderna ovanför. Du kan se att en vinst bara görs om SX och S (XC). För att göra diagrammet måste vi först plotta strejkpriset på x-axeln. Detta representeras av en X. Den blå linjen representerar utbetalningen av samtalsalternativet. Om S är mindre än X är utbetalningen av alternativet 0, så det kommer att följa x-axeln. Efter att streckpriset har nåtts, är utbetalningen av alternativet S-X, så linjen ökar i 45 graders vinkel (om siffrorna är åtskilda samma på båda axlarna). Den gröna linjen representerar vinsten från att utesluta köpoptionen. Det löper parallellt med utdelningsnivån men eftersom det tar hänsyn till det pris som betalades för premien (kostnaden för köpoptionen) kommer det att vara så långt under utbetalningsraden. Kanske kan ett exempel vara till hjälp: Vi säger att du köper ett köpoption för ABC-aktien X (strike-pris): 52 Premium (kostnad för option): 16 Vid optionsperiodens slut Såklart att vissa värden för ABC-aktier vid förfallet kopplas in vad du skulle ha tjänat: ABC Lagervärde: Diagrammet skulle se ut så här: Nu när vi har det första diagrammet ur vägen, kan vi flytta lite snabbare och visa några andra diagram. Kort ett samtal Nu se vad som händer när du kort ett samtal (sälja ett samtal). Sedan du skriver alternativet får du betala premien. Du kommer bara att sluta förlora pengar om värdet på den underliggande tillgången ökar för mycket, eftersom du kommer att tvingas sälja tillgången till ett börskurs lägre än marknadsvärdet. Hittar vårt snygga bord: Vid optionens löptid Sjökortet behöver verkligen inte en avräkningskurva eftersom du inte är den som håller anropsalternativet. Vinsten kommer att hålla fast vid premien tills den når lösenpriset, varvid varje dollar tillgångsvinsterna är en dollar som du kommer att förlora. Långt köp med köpoption ger dig rätt att sälja den underliggande tillgången till aktiekursen. När du längtar en uppsättning (köp en uppsättning), kommer du bara att dra nytta om priset på den underliggande tillgången minskar. Låt oss börja med att sätta upp tabellen den här gången, använd p som premiepriset: Vid löptidens option Du kan se från tabellen att för att möjligheten att returnera en vinst måste strykpriset vara större än tillgångspriset plus premien (XS p). Det här är meningsfullt - alternativet ger endast avkastning om tillgången ligger under lösenpriset. Utbetalningen minus premien blir din vinst. Diagrammet ser ut som Långt samtalskort förutom att det vrids vertikalt till strejkpriset. Kort en Put Vår sista enkla men hjälpsamma optionsdiagram visar vad som händer när du kortar en sätta (sälja en sättning). Eftersom du är författaren av uppsättningen i det här fallet är du lyckligast när tillgångarnas värde inte faller under strejkpriset. Vid optionens löptid Här är diagrammet. Igen, eftersom du inte håller det alternativet som vi bara har inkluderat en vinstlinje och inte en utbetalningsrad. Nu när du har sett de fyra grundläggande typerna av alternativtabeller kan vi göra några saker som är mycket mer fantasifulla och förstår alternativ-tradingstrategier som är lite mer knepiga. Anskaffningsdiagrammen Ringalternativ Utbetalning Ett samtal är rätt, men Inte skyldigheten att köpa en tillgång till ett förutbestämt pris på eller före, ett förutbestämt datum i framtiden. Detta diagram visar options8217s utbetalning som de underliggande prisförändringarna. Över lösenpriset på 100, är ​​utbetalningen av alternativet 1 för varje 1 uppskattning av det underliggande. Om aktien faller under aktiekursen vid utgången av avtalet upphör optionen värdelös. Därför har ett köpalternativ obegränsad uppåtrikad potential, men begränsad nackdel. Utnyttjande av optionsalternativ Ett köpoption är rätt, men inte skyldighet, att sälja en tillgång till ett förutbestämt pris på eller före ett förutbestämt datum i framtiden. Avkastningsdiagrammet för ett putalternativ ser ut som en spegelbild av anropsalternativet (längs Y-axeln). Under lösenpriset på 100 tjänar alternativet 1 för varje 1 nedskrivning av underliggande. Om beståndet ligger över strejken vid utgången, upphör säljningen värdelös. Optioner Prissättning: Resultat - och förlustdiagram En vinst - och förlustdiagram eller riskdiagram. Är en visuell representation av den möjliga vinsten och förlusten av en optionsstrategi vid en given tidpunkt. Alternativhandlare använder resultat - och förlustdiagram för att utvärdera hur en strategi kan utföra över en rad priser och därigenom förstå potentiella resultat. På grund av diagrammets visuella karaktär kan näringsidkarna på ett ögonblick utvärdera den potentiella vinsten och förlusten samt risken och belöningen för positionen. För att skapa ett resultat - och förlustschema, värderas plottningar längs X - och Y-axlarna. Den horisontella axeln (x-axeln) visar de underliggande priserna, märkta i ordning med lägre priser till vänster och stigande priser till höger. Nuvarande underliggande pris är vanligtvis centrerat längs denna axel. Den vertikala axeln (y-axeln) representerar de potentiella vinst - och förlustvärdena för positionen. Breakeven-punkten (som indikerar ingen vinst och ingen förlust) är vanligtvis centrerad på y-axeln, med vinster som visas ovanför denna punkt (högre längs y-axeln) och förluster under denna punkt (lägre på axeln). Figur 8 visar den grundläggande strukturen i ett resultat - och förlustschema. Figur 8: Grundstrukturen i ett resultat - och förlustdiagram. Vilket värde som helst plottat ovanför x-axeln skulle representera en vinst vilket val som anges nedan skulle indikera en förlust. Diagramlinjen representerar den potentiella vinsten och förlusten inom intervallet av underliggande priser. För enkelhet, börja med att titta på en lång aktieposition på 100 aktier. Antag att en investerare har köpt 100 aktier i lager för 25 vardera, eller en total kostnad på 2.500. Diagrammet i Figur 9 visar den potentiella vinsten och förlusten för denna position. När graflinjen är på 25 (kostnaden per aktie) noteras att vinst - och förlustvärdet är 0,00 (breakeven). När aktiekursen går högre, så gör vinsten omvänd, eftersom priset går lägre, ökar förlusterna. Figuren visar att positionen bryter till och med 25 (vårt köpeskill) och när aktiekurserna ökar (rör sig rätt längs x-axeln) ökar vinsten motsvarande. Eftersom det i teorin inte finns någon övre gräns för aktiekursen visar graflinjen en pil i ena änden. Figur 9: Ett resultat - och förlustdiagram för en hypotetisk aktie (detta påverkar inte några provisioner eller mäklaravgifter). Med alternativen kommer diagrammet att se lite annorlunda ut eftersom vår nackdelrisk är begränsad till det premie som betalades för option. I det här exemplet, som visas i Figur 10, har ett köpalternativ ett strejkpris på 50 och en 200 kostnad (för kontraktet). Nackdelen är 200 - premien betalas. Om optionen upphör att vara värdelös (till exempel börskursen var 50 vid utgången), skulle förlusten vara 200, vilket visas av graflinjen intresserade y-axeln till ett värde av negativ 200. Breakeven-punkten skulle vara ett aktiekurs av 52 vid utgången här har investeraren förlorat 200 genom att betala premien och beståndet stigande pris motsvarar en 200 vinst och avbryter premien. I det här exemplet motsvarar varje 1 ökning av aktiekursen vid utgången av en 1 vinst. Till exempel, om aktiekursen stiger till 54, skulle den utgöra en 200 vinst. Figur 10: Ett resultat - och förlustschema för en lång position. 13Det bör noteras att ovanstående exempel visar en typisk graflinje för ett långt samtal varje optionsstrategi - som långsamma fjärilar och korta sträckor - har ett underskriftsdiagram för vinst och förlust som karaktäriserar vinst - och förlustpotentialen för den specifika strategin. Figur 11, som hämtats från webbplatsen Alternativbranscher, visar olika alternativstrategier och motsvarande resultat - och förlustdiagram. Figur 11: Olika vinst - och förlustdiagram för olika alternativstrategier. Bilden är från webbplatsen för alternativindustrins råd. De flesta alternativa handelsplattformar och analysprogramvara låter handlare skapa vinst - och förlustdiagram för angivna alternativ. Dessutom kan diagrammen skapas för hand, med hjälp av kalkylprogram som Microsoft Excel, eller genom att köpa kommersiellt tillgängliga analysverktyg. Utdelningsdiagram Det finns två typer av alternativ - samtal och satser. I resten av diskussionen nedan hänvisar jag till lager, men vi kan verkligen prata om någon säkerhet, till exempel en FX-position, en obligation eller en vara. Också för att konstruera dessa avkastningsdiagram har jag ignorerat optionspremier så vi kan fokusera på utbetalningen. Anslagspremier kan betraktas som konstanter som flyttar hela grafen uppåt eller nedåt, utan att ändra sin form vilket är det vi är intresserade av. Utbetalning för en aktieposition Avlöningen för en aktieposition är linjär. Utbetalningen ökar Eller minskar linjärt med pris beroende på om det är en lång eller kort position. Utbetalningen från en kort aktieposition är precis motsatsen: En lång position i ett köpoption har en nollbetalning till lösenpriset, varefter dess utbetalning är identisk med aktien. (När man skapar utdelningsdiagrammen nedan, vi har ignorerat de betalda premierna, vilket är ett konstant belopp och därför bara flyttar utdelningsgrafen upp eller ner i parallell mening.) Utbetalningarna för ett kort samtal, en lång uppsättning och en kort uppsättning ges nedan: Hur man kommer ihåg vilken annorlunda utdelningsdiagram ser ut som: Här är ett enkelt trick som vissa kan tyckas användbara för att komma ihåg vilka alternativ avkastningsdiagrammer ser ut. Det enda avlöningsdiagram som du behöver komma ihåg är det långa samtalet. Recall att det här ser ut som följer: För att få kortslutningsavlöningsdiagram, antar att det finns en imaginär spegel placerad på x-axeln. Reflektionen av den långa avlöningen i denna imaginära spegel kommer att vara utbetalningen av den korta positionen. Detta gäller för varje alternativposition eller komplex uppsättning positioner. För att visualisera utbetalningen o f en kort (eller en lång) position med långa (eller korta) positioner utbetalning, placera en imaginär spegel längs x-axeln och vrid avbetalningsraden. För att få den långa positionen från det långa samtalet, föreställ dig att det finns en spegel längs y-axeln den här tiden. Du får utbetalningen från en lång placerad position. Given det här kan du visualisera utbetalningen från en kort uppsättning position också . Kombinera utbetalningar Komplexa optionspositioner kan förstås genom att kombinera avkastningsdiagram. Näst kommer vi att kombinera utdelningsdiagram för att förstå samtalsparametern. Förstå samtalsparitet Föreställ dig en optionsportfölj med ett långt samtal och en kort placeringsposition, båda med samma övningspris. Detta kommer att ha följande utbetalning: Jämför den resulterande utbetalningen diagrammet på höger sida. Det ser ut som om utbetalning för beståndet, förutom att linjen är lite lägre. Och det är lägre med exakt mängden av lösenpriset, nuvärderat till idag. Genom att kombinera ett långt samtal med en kort uppsättning slutar vi med en linjär avlöning, precis som för aktien. Den här linjära utbetalningen, kombinerad med en bankdeposition, har en utbetalning som är identisk med ett lager: Kombinera de två får vi: Ring Placera Spot PV av lösenpriset Detta är samtalsparametern. Lägg märke till den högra sidan av denna ekvation. Utövningspriset är en konstant, och så är spotpriset. Såsom helst, är RHS fixad. Detta betyder att Call Put, LHS, är fixat också. Om uppköpspriserna ökar så måste priserna stiga även för att upprätthålla pariteten. Detta kan också skrivas som: Spot Put Utövningspris x e - rt Call Notera Call Put kan skrivas som Long Call Short Put. Minustecknet anger en kort position. Så vi kan skriva sätta samtalspariteten som: Långsam Kort Ställ Spot Pris Bank Lån Du kan förvänta dig frågor som bygger på din kunskap om säljsamtalet i PRMIA-provet.